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上述市场通用的计算杠杆率方法，主要通过存量（融资余额）来测算，但期间增量（融资交易量）的影响需要补充分析，隔夜回购成交量是一个好的入手点。隔夜回购成交量虽然无法衡量具体的杠杆大小，但其成交量的变化可以反应机构的加杠杆情况，即机构隔夜回购行为会实现加杠杆，但上述的债券托管量公式却无法将其统计在内，我们在此处另外分析其近期的变化。

特斯拉前任首席会计官埃里克·布兰德里兹（Eric Branderiz）3月7日因个人原因离职，特斯拉此后一直没有会计主管，并且管理层变动一直在继续，最引人注目的是上个月离职的高级工程副总裁道格·菲尔德（Doug Field）。公司CEO埃隆·马斯克（Elon Musk）于今年6月宣布，作为一项旨在降低成本、实现盈利的重组计划的一部分，公司约有9%的员工将被解雇。

路透社分析称，这前后的“风格”变化表明，由于对全球经济的担忧，一些海外投资者对低风险政府债券兴趣不减。值得注意的是，在TIC报告所列的美债主要海外持有者中，已经看不到俄罗斯的身影。据新华社报道，美国财政部2018年3月和4月以俄方有“恶意行为”为由，两次施加制裁，涉及多名俄政府高官和经济界人士以及多家俄罗斯实体。

一、服务业平稳增长，现代服务业发展较快1-2月份，全国服务业生产指数同比增长7.3%，增速与上年12月份持平；其中，信息传输、软件和信息技术服务业，租赁和商务服务业同比分别增长26.5%和7.9%，增速分别快于全国服务业生产指数19.2和0.6个百分点；金融业增长5.9%，增速比上年12月份加快1.5个百分点。2月份，服务业商务活动指数53.5%，继续保持在荣枯线以上，延续良好发展态势。铁路运输业、航空运输业、电信广播电视和卫星传输服务、货币金融服务、租赁及商务服务业等行业商务活动指数位于55.0%以上较高景气区间。服务业新订单指数为50.5%，比上月上升0.3个百分点，服务业业务活动预期指数为60.6%，比上月上升1.8个百分点。

（2）广义基金是季末承接银行债券投资转出的主体，在每季度末相对应形成了明显的波峰，自2017年以来，整体的杠杆率稳定在105%-125%之间；（3）证券公司的杠杆率始终较高（图中次坐标轴），超过160%，最高峰超过250%，这与同业链条中券商承接资金成本较高有关，证券公司有动力增加杠杆提升收益以弥补高成本，但证券公司整体债券托管量较低，对债市杠杆的拉高作用有限。2017年7月开始施行《证券期货投资者适当性管理办法》，对产品、投资者风险等级划分提出了明确要求，显示监管去嵌套防风险的意图。8月起，证券公司的杠杆率出现明显的回落。

9代酷睿移动版以及GTX 16系列移动版的推出无疑会加快笔记本的更新换代，至于用户是否需要升级还是要看自己的需求。目前我们中国海军已经走向远洋，而由多航母组成的作战群也开始形成。为了不断加强航母的护航与编队作战力量，这几年我们中国海军的驱逐舰数量在不断上升，型号也开始多了起来，诸如052C、052D、052DG到055等 。同时发现以054A系列为主的护卫舰群体却没有大的发展。最近也有外界猜，新的综合电力推进的054B很有可能已经下马。而我们中国海军的目标是航母编队的护卫未来是全驱逐舰化。