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昨天我看到网上有一个研究报告，中国的财富总额已经超过了日本，这样一个巨大的财富必然会对金融机构的运行方式产生新的诉求。比较明显的我们会感到，从过去境外资产流入到金融机构，以一种负债的方式存在会更多的以一种信托的方式存在，投资者不管是个人还是机构，他希望追求自己的一个资产增值的最大化，而不见得愿意仅仅享受到金融机构给他提供的一个保底收益的回报，而资本的逐利性又在中国当前特定的经济环境下产生了一个明显的风险错配、期限错配等一系列的严重的错配迹象。当然，我们不讳言金融机构在风险错配中可能在某些方面它发挥的作用有偏离的迹象。

年报截图对于重庆农商行不良上升，天风证券研究报告指出，这一方面源于重庆市经济增速换挡，经济调结构令当地银行资产质量承压；另一方面是重庆农商行主动加大不良暴露力度，将逾期90天贷款全部计入不良。天风证券研究员认为，随着不良贷款的逐渐出清，预期其未来资产质量能保持较为平稳趋势。

一年前，蚂蚁财富上线“财富号”，让基金公司与用户直接连接，拥有真正的“自运营”阵地。基金的销售方式，也从“理财超市”类单纯比较收益高低的模式，逐步转变为“直面用户个性化需求”。交银施罗德基金电商部总经理张驰回忆刚上线时称，当几百万年轻用户通过财富号向他“涌来”时，他“能直接感受用户的心跳”。

阿里巴巴表示，此次募资将用于继续在数字经济体中拓展并提供广泛的产品和服务，同时助力企业实现数字化转型，提升运营效率，包括继续实施新零售业务，并持续在云计算技术、供应链管理系统和营销系统进行投入等。此次发行价上限为每股188港元。总共发行5亿股，再加上7500万股的超额认购，按每股188港元计算，阿里巴巴将筹集最多1081亿港元。

基于此，记者也注意到，重庆农商行在2018年对金融投资构成进行了较大调整。2017年末时，该行金融机构发行的债务工具比重最大，占到了全部金融投资的62.50%；其次是公司债券、政府债券，分别占比15.82%、10.04%。而到了2018年末，在总额为3117.56亿元的金融投资中，配置构成出现了较大变化，其中金融机构发行的债务工具金额从上年同期的1979.51亿元减至417.03亿元，占比降至13.38%；与此同时，政府债券、同业存单、公司债券所占比重增幅明显，分别增至26.42%、21.53%、18.42%。

第二，外地投资者结构显著变化。根据港交所的显示，香港市场投资者主要是由本地个人投资者、本地的机构投资者、交易所参与者和外地机构投资者四大类组成。香港本地个人投资者约占19.5%，本地机构投资者约占19.4%，交易所参与者约占21.9%，剩下40%是外地投资者，包括欧洲、美国或者其它国家也包括大陆，整个占40%。特别令人关注的是这五年香港的外地机构投资者内部结构出现了重大变化，大陆的机构投资者占比大幅度提高，从2012年的8%提高到2017年的21.9%，这五年大陆对香港的机构投资者比重有很大提高，已经成为仅次于英国、美国的第三大投资力量。随着沪港通、深港通额度的进一步放开，可以预计在2020年以前香港市场投资者结构中的内地资金占比会超过英国，成为香港市场外地投资者的主力。