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针对这一猜测，我们用中泰时钟所独有的“政策维度”，去分析货币政策对资本市场的影响机理，刻画和分析“宽货币紧信用”环境下资产价格的可能走势。一．政策维度在资产配置决策中不可或缺通常宏观经济政策都发挥着逆周期调控的作用。对于长周期来说，货币政策和财政政策可能只会影响走势的斜率而不会改变方向，但是对于短的经济周期和资产价格来说，政策影响往往至关重要。从国外成熟市场到国内市场的历史表现来看，宏观经济政策对大类资产的影响都不可忽视。

从2000年至2016年，中国经济年均增长率保持在7%至8%左右，但人民解放军预算的增长速度更快，达到10%。尽管如此，解放军目前约2000亿美元的预算还不到美国国防开支的三分之一。然而，正是由于中国具有的“后发优势”，中国在硬件和人员上付出的成本要少得多。正如美国防情报局报告所说：

责任编辑：贾兆恒政策收紧 供应“围城” 楼市“小阳春”生变（来源：北京商报）日前，中央国家机关住房资金管理中心出台新政，明确对二套房贷款实行“认房又认贷”。此前国管公积金二套房政策执行标准为“认房不认贷”。业内人士预测，公积金新政在实质上对楼市直接影响不大。但毕竟该调整是公积金贷款再度收紧的信号，从心理层面肯定会影响当前楼市“小阳春”的持续。而且当前楼市整体供应充足，尤其是限竞房“压城”，此前普遍判断的“小阳春”能否延续将成疑问。

3.4银行业表内负债+表外规模刻画信用扩张速度商业银行表内负债增速相对平稳，表外业务容易受到市场环境和政策影响，规模增速波动较大。随着表外业务总规模不断增大，其对商业银行总信用扩张的影响变得非常重要。银行业信用扩张综合指标 =[过去12个月银行业总负债增量（表内） + 过去12个月表外业务规模变化（估算）] / 名义GDP

短暂休整后，开始下半场较量。第五局比赛，中国队先手掷壶，只让挪威队拿到一分，第六局，中国队发挥出色，两位选手配合默契，击打一气呵成，中国队拿到五分，以9比3逼迫挪威队提前两局认输，将战绩改写为4胜3负，不过中国队能否晋级四强还得看瑞士和俄罗斯队之间的结果。

虽然开户数增长不明显，但据他观察，一些周边行业，比如说配资有重新活跃的迹象。此外，从他本人与一些高净值客户交流下来之后发现，高净值客户也在慢慢转变思路，除非是核心城市核心地段的房产之外，基本不会再加杠杆投入资金到楼市之中，而是会选择更多的金融资产，投入到股市，这也跟发达国家的情况类似，金融资产在中高收入者当中占比更多。