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※保险：下半年各公司业务策略或将有所分化，国寿、人保寿业务边际改善空间较大。1）代理人产能提升是大型寿险公司改善新单增长乏力局面的驱动力，各公司均在进行代理人优增、强训、分级分类管理等举措，改善拐点或将出现在2020年。麦肯锡近期发布的《加速中国寿险业发展：代理人渠道转型四大举措》指出，大力推动代理人渠道转型将是短期内最优方式，中国保险代理人产能与美国同行相差高达14.6倍，提升代理人绩效水平和专业水准将为保险公司带来显著的利润提升空间。2）下半年各公司业务策略或将有所分化。我们判断平安下半年将全力冲刺全年计划，继续弱化“开门红”；国寿今年业务达成较好，可能较早开始“开门红”准备，但明年开门红基数压力较大；太保“开门红”基数压力小，预计将兼顾下半年达成及“开门红”准备；新华将弱化下半年业务推动力度，聚焦增员，为明年“开门红”蓄力。3）国寿、人保寿险业务边际改善空间较大。国寿推动“鼎新工程”，优化总部和分支机构组织架构和人员配置，定位是“强总部、精县域、优地市、活基层”。国寿近期对省级分公司负责人进行了新一轮的调整，涉及河南、四川、福建、内蒙古、广西、北京、陕西等多家省级分公司以及中国人寿旗下独立法人机构，另外，正准备筹建一家专业健康险公司与一家互联网寿险公司，补齐发展短板。人保寿险业务转型初显成效，价值增长出现良好势头，上半年NBV同比+26%，EV较年初增长17%，但NBVMargin仅为9.3%，提升空间大。作为人保集团中的弱势板块的健康险和寿险的崛起是人保集团的下一个利润支点。4）长端利率仍面临下行压力。截至9月12日，10年期国债收益率为3.09%，本周上升7.0bps。5）截至9月12日，平安、国寿、太保、新华的2019年PEV分别为1.39、0.91、0.89、0.81倍，PAAV（反映了利率预期）分别为1.28、1.14、0.94、0.89倍，估值处于低位，有较大向上空间。

展望后市，天风证券研究所宏观首席宋雪涛认为A股行情将回归基本面：在前期众多利多因素陆续兑现或面临更新后，预计以估值修复为主的全面普涨可能进入盘整阶段，下一阶段市场风格可能转向以基本面为主导的结构性行情。责任编辑：王栋朱国标履新国防大学副政委 系中央纪委委员

过去五年来，基建投资始终维持接近20%的高增长，基数已经很大了。当前环境下，包括公路、机场等基础设施已经出现了结构性的供需矛盾，这一领域终究会到投资穷尽时，故应该细水长流，否则就会陷入日本当年的境地。在7月31日召开的政治局会议上，“把补短板作为当前深化供给侧结构性改革的重点任务，加大基础设施领域补短板的力度”。

有数据指出，2017年成都主城近郊商品住宅供应量1430万㎡，为2011~2017年以来历史最低，新房市场供应严重不足。另据房天下统计显示，2017年全年，成都土地市场共出让土地260宗，总出让面积约16587.68亩，同比下降6.6%，成交面积14287.6亩；但成交总额约1245.3亿元，较2016年的605.6亿元上涨105.6%。

如果从更长的时间来看，埃克替尼面临的国产仿制药竞争局面将会更加残酷，国内还有诸多企业在申请吉非替尼和厄洛替尼的仿制，目前已有合计超过30余家企业进行过临床试验登记。更需注意的是，埃克替尼的专利也将于2023年到期，其亦有可能成为被仿制的对象。

图注：053H3型护卫舰俯视图退役军舰不愁卖近年来，随着中国军工科技水平的飞速进步，以及中国综合国力的壮大及国际影响力的提升，不仅国产外贸型军舰的销路越来越广，现役二手军舰也得到许多国家海军的青睐。此次孟加拉国海军引进的2艘053H3护卫舰，和该国海军此前引进的053H1、053H2在技术上一脉相承，孟加拉国海军对053系列护卫舰日常使用、维护保养均有一定的心得，因此接手后能很快地形成战斗力。全封闭，中央空调功率颇大的053H3型护卫舰也比此前的053H1、053H2更适合孟加拉湾炎热的使用环境。